【导语】5月份建筑钢材市场迎来震荡上行，基本面逐步转弱，宏观环境整体偏宽松，但是产业端矛盾逐步增加。6月份产业端或逐步转弱，供需矛盾增加，库存出现拐点，国际宏观端整体环境偏宽松，偏强预期与偏弱现实交织，6月份建筑钢材市场价格或震荡偏弱

　　4月份山西市场资源月度均价3760元/吨，环比上涨179元/吨，环比涨5%。5月份山西建筑钢材市场行情报价延续震荡上行，根本原因在于成本支撑、基本面矛盾尚未凸显以及宏观环境整体宽松。成本端，钢厂开工率高位，对于原料的需求存在刚需支撑，原料价格高位震荡，对于成材价格存在支撑。基本面，5月份建筑钢材产量逐步增加，但是需求端存在支撑，月内钢厂库存及社会库存持续去化，供需矛盾并未出现明显的错配，建筑钢材价格震荡上行，月末上探乏力，逐步交易弱现实逻辑。宏观端，国债利好消息逐步刺激市场，资金影响，产业端投机需求释放，利于厂库及设社库去化，对于价格存在支撑。进入6月份，基本面逐步进入弱现实逻辑，宏观退却，产业交易弱现实，价格震荡下行。

　　监测山西省内14家主导钢企建筑钢材月度产量来看，4月份山西地区钢厂产量为173万吨，环比增加22.1万吨，增幅14.65%，且随着区域内钢厂高炉生产基本处于满负荷状态，5月份产量延续增至218.8万吨，增幅45.8万吨。主要原因主要在于，目前建筑钢材对比其他成品材来说，毛利相对可观，且随着5月份价格逐步上行，钢厂铁水多倾向建材，产量增幅较大。6月份建筑钢材或进入季节性消费淡季，螺纹钢毛利或弱于板材等，钢厂铁水或逐步倾向于板材等，加之6月份或处于年中检修的阶段，区域内钢厂总产量或窄幅缩减。供应压力较5月份减少。

　　调研，山西省内14家主导钢厂钢厂仓库存储4月底为68.95万吨，5月底为54万吨，库存水平处于历史低位。因山西区域主要为钢厂直发，社会库存较低，钢厂库存为主要参考。5月份建筑钢材市场价格震荡上行，钢厂库存及社会库存持续去化。且基于河南地区以及京津冀地区需求量尚可，钢厂投放量增加。据

　　省内14家主导钢厂建筑钢材资源流出量持续增加，达到上半年峰值。具体来看，2月份资源流出量为114.31万吨，3月份资源流出量为92.06万吨，4月份资源流出量为109.52万吨，5月份资源流出量为218.8万吨。6月份随着河南地区价格呈现弱势下行状态，对比周边区域处于价格洼地，利润薄弱，钢厂对于该地区的资源投放量或较5月份减少。

　　6月份山西建筑钢材价格维持震荡走势，多空分歧较大。宏观层面，国际资金环境逐步偏宽松，欧洲开启降息之路，商品市场资金活跃度增加。但是基本面逐步进入弱现实阶段，供需矛盾或逐步凸显。同时，原料价格或弱势下行，建筑钢材价格支撑度减弱。

　　供应方面，区域内主导钢厂基本处于满产状态，5月份产量或延续4月份产量增幅，月内产量增加45万吨，6月份部分钢厂或存在短期的年终检修，产量或窄幅缩减，缩量或不大。

　　成本方面，6月份钢厂开工率或窄幅下降，原料需求强度或下降，矿石及焦炭价格重心或窄幅下行，对于建筑钢材的成本支撑或减弱。

　　需求方面，6月份逐步进入建筑钢材需求淡季，下游终端开工或低于5月份，下游补库节奏或不及5月份。对于价格存在利空。

　　库存方面：6月份山西地区主导钢厂仓库存储或处于延续累库状态，库存压力增加，对于建筑钢材市场价格支撑力度减弱。

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