【导语】2季度成本和需求共同影响生铁价格呈现先涨后跌走势，4月成本和需求双重支撑下，价格持续上涨。5-6月需求弱势导，库存持续不断的增加，市场支撑鲜少，价格开始步入下行通道，铁厂降价出货。未来半年来看，需求较难升温，各种利好政策或不断出台，在供需变化以及宏观环境综合影响下，生铁走势或震荡运行。

  2季度生铁价格呈现先涨后跌走势，4月价格震荡上涨，5-6月生铁价格跌跌不休。4月生铁一方面受成本支撑影响价格持续上涨，另一方面，4月需求释放较多，助力铁价上涨。5-6月需求弱势，供强需弱格局明显，支撑因素较少，价格呈现下滑走势。截止到6月21日，山东炼钢生铁5月市场均价为3219.76元/吨，较4月均价环比上涨1.52%，6月市场均价为3062.5元/吨，较5月均价环比下跌4.88%。河北球墨铸铁5月市场均价为3431.67元/吨，较5月均价环比上涨1.96%，6月市场均价为3224.29元/吨，较5月均价环比下跌6.04%。

  2季度来看，生铁价格趋势呈现先涨后跌，主要是受成本变化和供需格局对生铁价格影响较大，成本走势先增后减，供强需弱格局逐步明显。具体分析如下：

  4月来看，成本不断上移，对生铁支撑增强，生铁价格持续上涨。4月原料矿石和焦炭双重上涨助力生铁价格持续上涨，焦炭方面，焦企需求好转以及焦炭成本推动焦炭价格开启上涨，4月累计完成3轮共300-330元/吨上涨。矿石方面，矿石受需求端驱动增强影响，价格整体震荡上行。在原料价格持续上涨情况下，推动生铁价格上涨。截至4月30日，河北炼钢生铁成本3007元/吨，较4月1日2698元/吨，涨幅11.45%。

  5-6月，成本整体呈现下滑趋势，对价格支撑减弱，逐步打击生铁价格。矿石先跌后涨再跌，5月中下旬受宏观预期偏暖影响，价格会出现上涨，但总的来看矿石价格重心下滑。焦炭则表现先稳后跌，截至6月13日，完成两轮提降，第二轮提降幅度较小，跌幅为50-55元/吨。原料价格趋势不佳，成本下滑，影响生铁价格易跌难涨。截至6月21日，河北炼钢生铁成本2904元/吨，较5月6日3086元/吨跌幅为5.90%。

  4月供需双增，需求增加较多，库存下滑，生铁上涨动力较强。供应方面，4月部分前期计划复产铁厂陆续复产开工，供应增加。需求释放较多，一方面生铁与废钢价差减小，生铁性价比提升，下游采购生铁意愿增强，另一方面部分铸造企业大规模采购球墨铸铁，部分钢厂同样存采购炼铁操作，需求释放，供需双增，需求增量较多，支撑生铁价格持续上涨。据调研，样本企业17家：截至4月30日，球墨铸铁厂家库存为13.1万吨，较4月初13.3万吨减少4.3万吨，环比下降18.37%。

  5-6月供强需弱格局逐步显现，5月库存开始步入累库阶段，库存持续不断的增加。供应来看，5-6月个别铁厂复产，无其他铁厂复产或停产，供应变化不大。需求表现减少，具体来看，其一，4月成交较多，前期需求提前释放，5月需求回落；其二，生铁性价比减弱，下游用废意愿增强，挤压部分生铁需求；其三，受麦收以及高温天气影响，季节性特征逐步显现，下游需求回落。供应变化不大，需求减少，表现清淡，供大于求，库存逐步承压，为促进降库，铁厂下调生铁价格，生铁价格进入下行通道。据调研，样本企业17家：截至6月21日，球墨铸铁厂家库存为20.8万吨，较5月初13.4万吨增加7.4万吨，环比增加55.22%。

  未来半年来看，生铁市场或呈现震荡走势，价格重心较上半年或有小幅上移可能。7-8月受淡季效应影响，或较弱运行，金九银十行情上涨概率较大，但涨幅预计不及往年，年末或受供强需弱影响，价格重心下滑。根本原因是受需求弱势、供应端波动以及各项政策不断出台影响。

  供应来看，上半年来看，2024年有生产意愿铁厂基本开工生产，部分前期长时间停产企业预计下半年复工生产可能较小。上半年生产铁厂多为前期停复产较少企业，有一定抗风险能力，下半年或受利润以及需求影响存停产和复产操作，但供应端产量较难出现非常明显波动。

  需求来看，上半年铸造企业订单一般，终端需求需要一些时间修复，铸造订单短期激增略显困难，下半年铸造厂订单较难有明显起色，预计与上半年情况差别不大，同时终端心态受前期行情弱势影响，多谨慎操作，较难出现大量采购囤货情况，叠加废钢也会影响生铁需求，下半年下游继续刚需采购生铁为主。7-8月淡季效应显现，预计影响生铁需求弱势难改，价格趋弱运行，金九银十旺季需求或不及往年，持续较短，预计集中在9月份，但较7-8月需求略强，带动价格持续上涨。后市需求回落，价格易跌难涨。

  宏观来看，上半年各种政策方面积极消息不断出台，但有关政策发力经过时间传导，下半年或有部分政策效果显现。同时下半年有望继续不断推出各项政策推动行情升温。总的来看，宏观方面预计不断发力，支撑生铁价格重心小幅上移。

  综合看来，上半年供强需弱格局主导，生铁上涨行情较少。下半年受需求较难明显释放，需求疲软难改抑制生铁较难出现持续上涨行情，宏观政策或助力生铁价格重心较上半年小幅增长。综合来看，生铁走势未来半年或呈现震荡运行。

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